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  1. 投資者教育
    市場研究
    “八箭齊發”!北交所綜合改革首批舉措來了
    時間:2023-09-04 10:15:00

    北交所宣布設立兩周年之際迎來重磅利好,綜合改革首批創新舉措正式亮相,力度超市場預期。
    9月1日晚,證監會發布《關于高質量建設北京證券交易所的意見》(以下簡稱《意見》)。北交所對標《意見》要求,部署貫徹落實工作。同日,北交所、全國股轉公司發布首批八項改革創新舉措。其中,北交所發布投資者適當性、上市條件執行標準、轉板、發行底價、做市交易、融資融券等七方面舉措,全國股轉公司進一步優化新三板分層標準。

    舉措一:完善投資者適當性管理

    北交所發布實施修訂后的《北京證券交易所投資者適當性管理辦法》及其配套業務指南,明確已開通科創板交易權限投資者申請開通北交所交易權限時,各證券公司不再核驗投資者證券資產和交易年限,不再進行知識測評,投資者簽訂風險揭示書后即可開通北交所交易權限,進一步便利潛在投資者參與市場,擴大北交所投資者隊伍,增強市場買方力量,改善市場流動性。
    銀河證券相關負責人對中國證券報記者表示,近期北交所利好政策相繼落地,本次北交所優化投資者適當性管理要求,對推進北交所高質量發展具有重大意義,預期將為市場引入更多活水,激發市場活力??苿摪遄鳛樽灾频南刃姓?,在公司的客戶數量約為北交所的兩倍,對已具備科創板權限的投資者豁免資產及交易經驗的認定(開通北交所權限),將有利于壯大北交所投資者隊伍,為更多投資者提供配置優質創新型中小企業的機會。本次適當性優化措施在技術及業務層面改動較小,公司已具備隨時上線支持的條件。

    舉措二:優化"連續掛牌滿12個月"的執行標準

    北交所明確發行條件中"已掛牌滿12個月"的計算口徑為"交易所上市委審議時已掛牌滿12個月",允許掛牌滿12個月的摘牌公司二次掛牌后直接申報北交所上市,進一步加大對優質企業的支持力度,降低市場成本、明確各方預期。

    舉措三:優化發行底價確定方式

    調整信息披露要求,不再要求發行人提前確定發行底價,發行人可將后續詢價或定價產生的價格作為發行底價,進一步提升新股發行定價的市場化水平,促進一二級市場平衡發展。
    金長川資本董事長兼總裁劉平安告訴中國證券報記者,調整發行底價制度邁出了企業定價市場化的實質性步伐,降低了市場對企業價格信號判斷的混亂程度。北交所公司來自新三板,但在其宣布奔赴北交所之前還有一個交易時段,期間不少投資者會將發行底價作為公司價值的評判標準進行投資。然而,這可能是一個錯誤的價格信號,因為從實踐來看,大部分擬在北交所上市的新三板公司都會下調發行底價。

    舉措四:就優化轉板安排征求意見

    結合《中國證監會關于北京證券交易所上市公司轉板的指導意見》發布以來資本市場改革發展情況,特別是北交所上市公司數量增加、預期更加多元的實際,已啟動《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號--轉板》(以下簡稱《轉板指引》)修改工作,會同滬深交易所完善轉板溝通、協作機制?,F發布通知,就修改《轉板指引》向保薦機構、上市公司等經營主體征集意見建議,后續將根據意見情況抓緊完善,進一步順暢轉板機制。
    指南基金相關負責人表示,轉板制度有助于吸引更多中小企業登陸北交所,提高投資人參與積極性,北交所的流動性和估值水平也將得到大幅提升。希望轉板政策盡快落實,推進案例早日落地。

    舉措五:優化做市交易制度安排

    北交所修訂《北京證券交易所股票做市交易業務細則》及其配套業務指引,允許做市商使用做市專用證券賬戶參與戰略配售,進一步便利做市商券源獲??;調整做市商豁免報價安排與超額配售選擇權機制的銜接,主承銷商在披露購回完畢的公告后即可開展做市報價,引導做市商在新股上市后盡快提供報價服務,為新股提供基礎流動性、提升新股價格穩定性;優化做市商成交金額評價指標,鼓勵做市商通過靈活的報價策略提升股票流動性。

    舉措六:融資融券標的股票擴大至全市場

    自9月11日起,北交所將全部北交所存量上市公司股票納入融資融券標的,同時明確新股自上市首日起自動納入融資融券標的,為投資者提供更多的交易選擇和風險對沖渠道,進一步促進市場交投平衡,提升市場價值發現功能。

    舉措七:優化新三板分層標準

    全國股轉公司修訂《全國中小企業股份轉讓系統分層管理辦法》,刪除掛牌公司、申請掛牌公司進入創新層需累計融資金額不低于1000萬元的要求,便利企業根據自身發展需要靈活選擇融資時點和規模,進一步增強新三板與北交所之間的制度協同。

    舉措八:配套完善擴大做市商隊伍相關安排

    為擴大北交所做市商隊伍,中國證監會今日發布了《證券公司北京證券交易所股票做市交易業務特別規定》,引入更多新三板優質做市商和積極開展北交所保薦業務的證券公司參與北交所做市。為落實好做市商隊伍擴容,北交所完善了證券公司申請參與北交所做市業務流程,進一步健全了做市商業務管理和風險防范機制,確保做市業務順利開展、穩步發展、風險可控。
    北交所相關負責人表示,站在新階段新起點,北交所將按照《意見》的部署要求,加強統籌謀劃,堅持能辦快辦,凝聚各方合力,聚焦促進投融兩活、協調發展,集中全所力量全力推進各項準備工作,以高質量落實工作推動市場高質量發展。

    來源:中國證券報